新华财经上海10月13日电（记者郭慕清）汇正财经日前在沪举办以“观潮谋新策，蓄势迎长虹”为主题的2025年第四季度策略会。会上，上海首席经济学家金融发展中心副主任、中国首席经济学家论坛理事刘煜辉就国内经济复苏逻辑、A股市场趋势及十五五规划方向等维度，为投资者解析了当前市场的核心矛盾与长期机遇。
对于国内经济，刘煜辉聚焦两个关键指标PPI和M2-M1。PPI本质是“中国核心经济资产的盈利映射”，其转正意味着成分股的收入与利润将显著改善，仅这一因素就足以支撑指数在未来的上涨可能。
数据显示，过去一年M2与M1的差距持续收窄，这一指标直接反映市场流动性从沉淀转向活跃，为权益资产提供了坚实的分母支撑。刘煜辉强调，宏观投资看两张图，CPI-PPI定盈利，M2-M1定流动性，当前两者均指向机遇。
基于上述宏观判断，刘煜辉给出了对A股的乐观预期。他预计，中国或用三年时间把“战略优势”转化为“战略胜势”，而市场的超额收益将集中在与战略优势绑定的赛道，如循环经济、AI算力自主、关键材料掌控等。
除产业层面，刘煜辉还聚焦货币金融与要素改革，建议以中国庞大的贸易规模与供应链优势为基础，在香港市场推动核心资产“代币化”，为持有人民币的全球主体提供“资产沉淀市场”。他预判，未来5年人民币有望抢占全球金融交易20%的份额，这将重塑全球货币格局，也为A股带来增量资金。
此外，刘煜辉指出，下一轮信用周期的核心要素是“数据”，将数据收入转化为“信用共识”，通过数据资本化重构政府、企业、家庭的资产负债表，这是解决当前财政与信用问题的唯一方向，也将催生数字经济领域的长期机遇。
刘煜辉认为，当前市场的短期波动只是“长期趋势中的插曲”，投资者需跳出“短期博弈”，聚焦“战略优势赛道”。未来三年，A股的高度将取决于这些载体的产业兑现速度，而坚定把握“与国家战略同频”的赛道，才是核心逻辑。
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